Retour en grâce de la value : stop ou encore ?

Comparatif de performance de fonds value Europe

ISIN	Nom du fonds	Notation MS (3ans)	Notation Quantalys	Perf 2021	Perf 2020	Perf 2019	Perf 2018	Perf 2017
FR0010547067	Tocqueville Value Europe P	**	**	11,5	-12,3	17,2	-14,5	8,9
FR0007078811	Metropole Selection A	*	****	14,2	-8,2	15	-18,2	8
FR0010187898	R-co Conviction Equity Value Euro C	*	***	16,1	-9,9	17,6	-18	14,7
FR0011360700	Echiquier Value Euro A	*	*	16,6	-8,7	10,9	-30,6	21,5

Ces fonds ayant largement sous-performé ces dernières années, les sociétés de notation ne sont pas tendres avec eux. Si le retour en grâce de la value se confirme, nous devrions assister à des réévaluations à la hausse de ces notes.

Le point de vue des gérants

Interview par H24 Finance d’Anthony Bailly, gérant de R-Co Conviction Equity Value Euro :

La sur-performance de la Value peut continuer même sans hausse supplémentaire des taux d’intérêts selon Rothschild & Co Asset Management Europe… Article complet

Webinaire Patrimoine 24 avec le fondateur de Mandarine Gestion – sans langue de bois – ainsi que les gérants d’Echiquier Value et Sextant PME. On y parle taux d’intérêt, deepvalue, banques, stock-picking et positionnement des fonds :

La value dans le monde

Pourquoi, quand on évoque la value, se cantonne-t-on aux fonds européens ? Plusieurs éléments de réponse :

• les Indices EU sont davantage axés value et cycliques que les indices US
• choix pléthorique de fonds actions Europe value au sein des contrats d’assurance-vie, alors que la catégorie Morningstar « Actions Etats-Unis grande caps value » reste souvent vide
• les alternatives qui consistent à investir dans les secteurs énergie/ressources naturelles de façon directe ou indirecte (marchés émergents Amérique Latine ou Russie) sont particulièrement risquées

Quelle place pour la value au sein de son portefeuille ?

Après des années de sur-performance du style croissance tiré à la hausse par les valeurs technologique, il convient désormais de s’interroger sur la pertinence d’un portefeuille 100% croissance. Attention toutefois à ne pas tout miser sur la value, nul ne sait si le mouvement de hausse des taux est durable. Le portefeuille T1 2021 de Petit-Epargnant.fr a un biais value, mais il s’agit d’une gestion active, et la répartition croissance/value pourrait se rééquilibrer dans le courant de l’année.

Le point de vue de Nadine Trémollières, Directrice de Primonial Portfolio Solutions, chez H24 Finance : Garder un biais croissance ou aller vers la value ?